A la hora de comenzar un proyecto de negocio, o de realizar una inversión en uno que ya esté en marcha, es importante intentar visualizar cuál va a ser su rentabilidad y/o viabilidad financiera. Para ello, los empresarios pueden echar mano de diversas fórmulas, entre ellas el VAN y el TIR.
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Desgraciadamente, no todo el mundo conoce —ni sabe usar— estas herramientas de cálculo de viabilidad financiera y también desconoce cuáles son sus posibilidades de aplicación o en qué tipo de proyectos se pueden utilizar.
Por ello, a continuación, vamos a mostraros qué es el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa Interna de Retorno), cómo se calcula y cuándo podemos aplicarlas en nuestras inversiones.
¿Qué es el VAN?
En anteriores ocasiones ya os explicamos qué es el VAN y pero recordemos que es un concepto financiero destinado a evaluar la viabilidad de proyectos de inversión.
En concreto, el Valor Actual Neto (en inglés Net Present Value o NPV) es una fórmula matemática que permite, partiendo de un planteamiento de flujos de caja, traer todos los importes futuros, negativos y positivos, al presente, con la finalidad de obtener el importe en euros de lo que se generaría si efectivamente se realizara la inversión.
La fórmula es bastante compleja (ver foto arriba) pero, simplificando mucho, se quedaría en que “VAN = BNA – Inversión Inicial”, donde el Beneficio Neto Actualizado es el valor actualizado del flujo de caja que se obtiene al estipular el valor de venta en el futuro y aplicarle una tasa de descuento para poder actualizar su valor al presente.
Esto es, se calcula el valor al que se podría vender a futuro y se le aplica una tasa de interés inversa para estimar ese valor a día de hoy. Si el resultado está por encima de cero se considera que el proyecto/inversión será rentable. Si está por debajo (o es igual) se entiende que no es viable.
No es algo fácil de calcular porque entran en juego muchos valores (inversión inicial, inversión realizada durante el proceso, flujos netos de efectivo, tasa de oportunidad, periodo de tiempo…) pero en este artículo os mostramos cómo calcularlo con Excel paso a paso.
¿Cuándo usar el VAN?
Al ayudarnos a determinar si una inversión es rentable, el VAN puede utilizarse en la fase inicial de un proyecto de negocio para poder tener una estimación de si va a ser o no viable. Por tanto, es útil para medir la rentabilidad a medio y largo plazo, por ejemplo de una pyme.
Es habitual que las empresas recurran a este indicador cuando pretenden homogeneizar sus flujos de caja neta. Esto es, cuando quieren convertir todas las cantidades generadas o aportadas en una única cifra; si es positiva esto significará que no se están registrando pérdidas.
¿Qué es el TIR?
Por su parte, la Tasa Interna de Retorno (en inglés Internal Rate of Return o IRR) es otro de los métodos más recomendables para evaluar un proyecto de inversión, usado con frecuencia para analizar la viabilidad de un proyecto o determinar la tasa de rentabilidad que se puede llegar a conseguir.
Es un concepto estrechamente ligado al VAN; de hecho, el TIR también es definido como el valor de la tasa de descuento que hace que la cifra del VAN sea igual a cero. Por esta razón, el resultado siempre se expresa como un porcentaje y su objetivo es mostrar el rendimiento de una inversión realizada y que se pueda comparar a una tasa de interés (expresada igualmente en porcentajes).
¿Cómo se calcula y cuándo usar el TIR?
Por todo lo anterior, es fácil adivinar que para calcular el TIR se utiliza la misma fórmula del VAN pero llevándolo a cero, lo que nos permitirá obtener el valor porcentual antes indicado comparable con una tasa de interés.
De nuevo se usa para saber si un negocio es rentable o no, pero en este caso el resultado puede compararse con el interés del dinero utilizado para financiar el proyecto. Si el TIR es superior al tipo de interés de la financiación esto resultaría en una inversión rentable; si fuera inferior querría decir que estaremos perdiendo dinero con la inversión.
Diferencias entre VAN y TIR
Como hemos visto, ambos índices son fórmulas financieras que se utilizan asiduamente para analizar si un proyecto o inversión va a ser rentable, independientemente del área o el tipo de producto al que se refiera.
Ambos están relacionados de forma directa con el flujo de caja de un negocio y ambos tienen la finalidad de hacer más preciso el cálculo sobre el tiempo que una inversión tardará en ser rentable.
Respecto a las diferencias entre ambos, las encontramos en su uso, ya que mientras con el VAN se calcula la rentabilidad de una inversión ofreciendo unos resultados en términos de unidades de valor monetario (en nuestro caso, euros), el TIR realiza ese mismo análisis pero nos muestra la rentabilidad expresada en forma de porcentaje, es decir en términos relativos.
Por otro lado, el VAN tiene en cuenta el vencimiento de los flujos de caja, priorizando los más próximos para evitar riesgos en la inversión, algo que el TIR no hace (en su lugar considera reinvertir los flujos de caja cada cierto tiempo).
Por todo ello, el VAN nos permite comparar entre distintos proyectos para determinar cuál puede ser la mejor inversión y calcular la rentabilidad; mientras que el TIR nos revela a qué tasa y en cuanto tiempo recuperaremos la inversión inicial, pero sin comparar entre proyectos.
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